Der chinesische Robotik-Pionier Unitree Robotics bereitet sein mit Spannung erwartetes Börsendebüt am Shanghai STAR Market vor und bewertet das Unternehmen bei einem Ausgabepreis von 150,80 Yuan (ca. 22,37 USD) mit rund 9 Milliarden US-Dollar. Spekulative Wetten auf der dezentralen Derivateplattform Hyperliquid treiben die Kurse für Vorbörsen-Perpetual-Kontrakte jedoch auf 92 bis 94 US-Dollar, was laut einem Bericht der Blockchain-Analytikfirma Allium einer Bewertung von rund 38 Milliarden US-Dollar entspricht.
Die Mechanik von Pre-IPO-Perpetual-Futures
Im Jahr 2016 in Hangzhou gegründet, hat sich Unitree durch die Entwicklung von vierbeinigen und humanoiden Robotern für Forschung, Industrie und Verbrauchermärkte rasant etabliert. Im vergangenen Jahr stieg der Umsatz des Unternehmens um 335 % auf 253 Millionen US-Dollar, während die Auslieferungen humanoider Roboter die Marke von 5.500 überschritten. Angesichts dieses Wachstums war der Börsengang von Kleinanlegern Berichten zufolge 8.000-fach überzeichnet. Der Handelsstart wird zwischen dem 17. August und dem 21. August erwartet. Dies hat den Weg für Pre-IPO-Perpetual-Futures geebnet, die Händlern gehebelte Positionen ohne Verfallsdatum ermöglichen.
Liquidationsrisiken und Marktpositionierung
Während die Prämie von über 300 % auf den offiziellen IPO-Preis einen enormen Optimismus widerspiegelt, birgt sie erhebliche Risiken für gehebelte Marktteilnehmer. Daten von Allium zeigen, dass Plattformen wie Trade.xyz und Paragon ein offenes Interesse von 9,1 Millionen US-Dollar und ein Handelsvolumen von rund 59 Millionen US-Dollar verzeichnet haben. Analysten warnen, dass selbst ein starker Eröffnungskurs, der den IPO-Wert auf rund 45 US-Dollar verdoppelt, etwa 33 % der Long-Positionen liquidieren könnte. Umgekehrt könnte ein Kurs von 128 US-Dollar mehr als 53 % der Short-Positionen vernichten.
Breitere Marktauswirkungen
Die spekulativen Dynamiken rund um Unitree verdeutlichen einen breiteren Trend der Ausweitung von Krypto-Derivaten auf private Unternehmen vor ihrem Börsengang. Nach ähnlichen Preisfindungstrends bei CXMT und Elon Musks SpaceX erweisen sich diese Verträge als machtvolle, aber riskante Instrumente. Da die Positionen auf Trade.xyz nahezu ausgeglichen sind, wird das bevorstehende Debüt zeigen, ob sich spekulative Bewertungen an der Realität messen lassen.
